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大市雖跌，只是個別發展，煤炭板塊佳，特別是中煤（01898）曾現年內高價，而兗州煤業（01171）亦接近高位水平。兗煤第三季純利11.24億元人民幣，同比跌61.3%，去年同期，煤價正處於高位，雖然銷量有增，仍未能彌補跌價的損失，兗煤的銷售以現貨為主，影響更大。
首三季純利為30.28億元，只跌54.7%，首三季產煤減少0.3%，銷售則增0.37%，其中內地銷售增1.71%，出口則減少23.2%，內地平均售價跌27.1%，出口價則跌7.47%，平均售價跌26.1%，而銷售成本只跌3.4%，對業績影響大。兗煤的電力及煤化工業務方面，售電量增15.5%，熱力銷量更增22.6%，甲醇銷量大升5倍，天浩化工於八月恢復生產，但再受焦爐尾氣（原料）供應短缺影響，再於九月停產，至今仍未復產。
有挑戰高位之勢
兗煤早已進軍澳洲煤礦市場，已於當地擁有礦場，首三季銷售105萬噸，現已獲澳洲當局有條件批准收購菲利克斯股權，已有4個營運中煤礦，另有在建或勘探專案，最近一年銷售476萬噸，獲利2.68億澳元，收購價33.3億澳元，預計明年開始提供收益，而在建中礦井將於二○一○年至二○一三年投產，生產力將按年增加。
在上市三間主要煤炭股中，兗煤位列第三，首三季售煤2,749萬噸，與其他兩間的分別，除規模較小外，銷售以現貨為主，約佔75%，其餘兩股則相反，長約銷售約佔75%左右，因此，在現貨價上升時，兗煤顯著受惠，現貨價下跌則較為不利，是期內業績明顯下跌的原因。
現價12.62元，估計市盈率約14倍，息率2.5%，較其他兩股有明顯折讓。短線受多項因素影響，但已有挑戰高位之勢，如突破13元，會有較佳表現，但升勢過速則要回吐，其走勢偏於短線。
葉心
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