北京控股（00392）近日股價頗強，已突破今年高位水平，而公司近期曾表示，今年將投資最多20億元人民幣，擴充污水處理及固體廢物處理等業務，以培育新的利潤增長點。公司發言人指出，於未來數年將燃氣業務佔總盈利比重，由目前30%增至50%。目前，天然氣是集團的核心業務，在確保天然氣業務發展的同時，集團會培育污水處理及固體廢物處理業務，以作為未來數年的盈利新增長點。○八年度北控核心盈利中，70.5%來自天然氣業務，污水處理約佔11%。今年可望落實的固體廢物處理項目，涉及投資額介乎6億至8億元，當中部分是新建項目，包括首個位於內蒙古的項目，集團亦會透過購併形式作投資。集團希望利用中石油（00857）的上游業務優勢，進一步合作拓展天然氣業務，除已簽訂的遼寧省錦州城市燃氣供應項目，現亦有一些項目正在商討中。摩根大通報告指出，北京的燃氣市場未來大有發展空間，北控旗下的燃氣業務正處於一個增長中的市場，估計未來十至十五年內，北京燃氣市場的複合年增長率仍高達6至13%，北控的真正價值還未完全反映。該行把其○九至一一年盈利預測上調2至5%，給予增持的投資評級。現時北京氣體市場的滲透率仍屬低水平，估計未來十至十五年的氣體銷售複合年增長率可達6至13%。因應長線遠景的預測，摩通把北控○九至一一年盈利預測上調2至5%，○九至一○年核心盈利分別是21.7億及25.35億元人民幣。高仁
