|
法巴研究報告指出，聯華超市（00980）業務性質可受惠通脹，預期○九及一○年同店銷售可因此增長達7至8%。而隨著新管理層加入、架構改變，經營效率也有望獲得改善。該行把聯華一○及一一年盈利預測略為提高2至3%，目標價為18.2元，維持買入評級不變。
報告指出，聯華完成收購華聯後，華聯的主席及行政總裁加入聯華成為核心管理層。目前，核心管理層中共有六名成員，除行政總裁及財務總監外，另外四位成員負責大型超市、超市等不同業務，各司其職之下，令資源運用得更有效率。
按照以往的數據，如○六年當消費物價指數處於1.5%的低位時，聯華的同店銷售增長只有3.5%，到○七及○八年消費物價指數升至4.8%及5.9%時，其同店銷售增長即時彈升至10.5%及8.3%的歷史高位，相關的經營利潤率亦顯示出同樣的關係。
法巴預期內地一○及一一年消費物價指數為3.9%及2.4%，按此預期聯華今、明兩年的同店銷售增長將達到8%及7%，一○及一一年盈利預測可因而略為提高2至3%，估計○八至一一年盈利複合年增長率達20%，按一○年預測市盈率17.6倍，定目標價為18.2元，維持買入評級。
|
